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　　一、现货报价（8月11日数据）

　　把柄主流商场监测，近期豆粕价钱小幅震憾，区域价钱分化较小。主要产区报价如下：

　　①　价钱变动点评：①国际方面，好意思豆参加孕育枢纽期，主产区天气精良，预测丰产概率普及；好意思国农业部定于8月12日公布月度供需敷陈，敷陈前分析师预测好意思国2025/2026年度大豆产量为43.65亿蒲式耳，较上月数据小幅升高。

　　②　③国内方面，油厂主流成交价3000元/吨。华南出厂价2890-2910元/吨，华东出厂价2920元/吨。开机方面，刻下开机率82%，守护较高水平。武汉益海停机，其余工场均开机中。③音书方面，好意思国总统特朗普称其有更多“优质大豆”待出口，商场对于中好意思大豆交易热诚发酵。适度发文CBOT好意思豆主连涨幅2.53%，报1012.50好意思分/蒲式耳。

　　二、供需中枢动态

　　1．供应：刻下入口大豆到港量守护高位，油厂开机率保合手82%的较高水平。据上海钢联统计，上周国内压榨大豆217.75万吨，本周预测将进一步加多至236.95万吨，知晓供应合手续宽松。在充足原料供应下，豆粕库存合手续积存，现货端供给压力显然，适度豆粕价钱回升。

　　2．需求：现在卑劣提货量小幅回落，库存天数微升0.32天至8.37天，知晓终局采购意愿不彊。不外水产孳生需求处于旺季，对菜粕价钱酿成撑合手，波折影响豆粕商场。刻下豆粕商场仍处于季节性供应阔气景色，预测到9月才可能参加去库阶段。需求方面天然有一定撑合手，但举座库存也依然守护高位，这使得后续库存压力相对显然。

　　3．库存与成交量：8月上旬大豆到港量守护高位，周度压榨开机率保合手相对踏实，豆粕产出充裕；卑劣饲料企业采购节拍缓慢，孳生端需求暂无显然增量，豆粕库存络续累库趋势，商场去库压力仍存。上海钢联探访数据知晓：2025年第31周（适度8/03），入口大豆库存655.59万吨，较上周加多10万吨，增幅1.55%，较前年同时减少11.61万吨，减幅1.74%。豆粕库存104.16万吨，较上周减少0.15万吨，减幅0.14%，较前年同时减少37.05万吨，减幅26.24%。

　　附图：2025年第31周寰宇主要油厂大豆库存

　　数据起原：上海钢联

　　附图： 2025年第31周寰宇主要油厂豆粕库存

　　数据起原：上海钢联

　　三、商场枢纽变量

　　1．大豆到港老本：刻下巴西豆10-11月船期CNF报价：485-490好意思元/吨（8月8日数据），周环比飞腾14-16好意思元/吨，华南地区到港完税老本折算价为3953-3986元/吨，周环比上升106-123元/吨。阿根廷上河大豆FOB价为397好意思元/吨（含26%出口税，8月1日数据），受比索贬值撑合手企稳。

　　2．好意思国大豆方面：①好意思豆分娩景色：刻下好意思国大豆孕育条目近乎联想，作物优良率守护高位，不断强化丰产预期。分析师预测好意思国2025/2026年度大豆产量为43.65亿蒲式耳，较上月数据小幅升高。②枢纽敷陈发布：8月12日（北京时辰8月13日凌晨）将公布好意思国农业部月度供需敷陈。该敷陈将为商场提供新指挥，相配是对好意思豆新作产量的营救。③好意思豆销售情况：适度7月31日，好意思国大豆出口销售诡计净增101.28万吨，高于预期，知晓廉价好意思豆刺激了一定需求。但值得预防的是，中国对好意思豆采购仍受高关税制约，中好意思关税公约尚未扫尾骨子性冲破。

　　3．后市供需：①供应风险：中好意思交易关系走向将成为影响四季度大豆供应的枢纽变量。当下好意思豆产区天气若不发生突发事件，举座丰产情况下普及大豆供应，若中好意思扫尾联系交易协定，国内供应恐大幅承压。②需求变化：跟着生猪和禽类孳生参加传统旺季，饲料需求有望回升，可能带动豆粕浮滥加多，原宥饲料企业建库程度。③国际商场：好意思国环境保护署（EPA）以及印度B50生物柴油战术的预期较好，对豆油价钱酿成撑合手，波折缩小豆粕分娩老本。

　　追思

　　好意思豆因特朗普一则讯息出现大涨，但关税方面中好意思未有骨子性说念判决议出台，刻下好意思豆新作丰产预期较强，在利好好意思豆出口的骨子性战术出台前预测守护震憾形状。刻下巴西升贴水守护高位，距离好意思豆上市时辰窗口不断收窄，巴西豆较为坚挺，好意思豆压力仍存。现在国内大豆和豆粕库存合手续回升，短期供应守护高到港量高开机率，但10月之后大豆到港伙同性存疑，说念判未有骨子性冲破，商场担忧改日供应，成交转好。刻下豆粕商场交往逻辑为弱执行与强预期，其中二三季度国内入口大豆大齐到港保证豆粕供应充足，但中好意思关税问题导致四季度豆粕存在供需缺口预期，原宥好意思豆丰产后中好意思关税发展。

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背负剪辑：赵想远 万博manbext网页版登录「中国」官方网站入口